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指數股票型基金

ETF，一種指數基金

指數股票型基金（英語：exchange-traded funds，縮寫：ETF），或稱交易所交易基金，是一種在證券交易所交易，提供投資人參與指數表現的指數基金。ETF將指數證券化，投資人不以傳統方式直接進行一籃子證券之投資，而是透過持有表彰指數標的證券權益的受益憑證來間接投資。ETF的發行機構會將一籃子可追蹤的指數中的股票投資組合，委託一受託機構託管，並以此為實物擔保，分割成許多單價較低之投資單位（即ETF），讓投資人購買，並在集中市場掛牌交易。ETF發行後，投資人可再向發行機構申請創造或贖回ETF，創造ETF時投資人須將與標的指數相同之一籃子股票與等值之股利存入受託機構，再由機構發行相對應數量之ETF予投資人。贖回ETF之過程，投資人可將持有之ETF轉換為標的指數之成分股票[2]。台灣另外翻譯成指數股票型基金[3]。

ETF基金以持有與指數相同之證券為主，分割成眾多單價較低之投資單位，進而發行受益憑證[4]。ETF商品將指數的價值由傳統的證券市場漲跌指標，轉變成具有流動性的資本證券，指數成分股票的管理由專業機構來進行，指數變動的損益直接反映在憑證價值的漲跌中。因此，只會因為連動指數成分股內容及權重改變而調整投資組合之內容或比重以符合「被動式管理」之目的[5]。

「被動式管理」是指沒有基金經理主動選擇成分股和控制持股比例的管理方式，成分股的選擇和比重由追蹤的指數決定。因為沒有基金經理的主動管理，基金成本亦會比較低。

投資者可以通過兩種方式購買ETF：投資者可以用ETF基金相同品種及比例構成的股票或其他金融證券（具體由ETF發行公司規定）向基金公司申購ETF基金單位（少量ETF基金也可用現金申購ETF，同開放式共同基金）；也可以在證券市場上直接從其他投資者那裡購買（同封閉式共同基金），購買的價格由買賣雙方共同決定。通過申購贖回價與證券市場內市價的可套利機制，ETF市價可以貼近淨值。

在台灣，投資人若想直接與基金公司申購ETF，則初級市場最小交易單位為500張以上、並以淨值申購（投資人可在各ETF的申購／贖回資訊中找到門檻），因此若ETF次級市場存在折溢價，通常大戶可透過初級市場來套利，直到股價回到淨值。

大多數ETF的指數成分是股票，但基於固定收益證券、債券、商品和貨幣的ETF也在發展中。對於投資者來說，ETF的交易費用和管理費用平均較低廉，持股組合比較穩定，風險往往比較分散，而且流動性很高，單筆投資便可獲得多元化投資效果，節省大量之時間及金錢。

但投資人逐漸不滿足於老牌ETF如 0050[6] 的配息頻率僅一年一次或半年一次，最後由國泰投信在 2020年成立國泰永續高股息（00878）[7]，是國內首創「季配息」機制的台股 ETF。接著配息頻率越演越烈，甚至出現月配息的 ETF。

歷史

世界上最早的指數型ETF是由道富公司於1993年發行的標準普爾500指數ETF，此後，針對道瓊、納斯達克、羅素、威爾夏等指數的美股ETF紛紛問世。

世界上最早的債券型ETF在2001年被編製出來，是由加拿大證券交易所推出的5年期政府公債基金。

那麼美股 ETF 與台股 ETF 有什麼區別？即便都是 ETF ，但美股 ETF 有較大優勢，無論是市場規模、投資風險、管理費優惠等等，都遠勝台股 ETF。[8]

產品分類

  • 股票型ETF
  • 債券型ETF
  • 原物料ETF（期貨型ETF）
  • 放空ETF（槓桿型ETF)[9]
  • 反向ETF

交易特性

ETF同時具備開放式基金的能夠申購和贖回的特性和封閉式基金的交易特性，被認為是過去十幾年中最偉大的金融創新之一。

  • IOPV：參考單位基金淨值(Indicative Optimized．Portfolio Value)，是交易所以股票實時交易價格計算得出的ETF實時單位參考淨值，一般每15秒顯示一次報價。

收益來源

ETF的收益來源可能有以下情況：

例如：在股票型ETF中，該被動式基金的成份股之現金與股票股利配息。如果基金有被證券監管當局開放借券，則也可以在市場進行博弈。當指數成分股及權重調整時，在被動式基金交易中的買賣價差金額，或能成為該基金的損益來源。

例如：在債券型ETF中，該類型的基金通常通過持有債券的固定利息回報作為基金收益，少部份的情況是透過信評機構對市場上的債券進行升評或降評，使的債券型ETF經理人或經理團隊可以透過公開市場操作來調整其債券持股，從中進而獲取交易利益或損失。

各地的基金產品

  美國ETF

  日本ETF

2010年為了活絡日本股市，日本央行（BOJ）計畫首度自市場「直接購買」追蹤東證股價指數（TOPIX）的ETF[14]。

  臺灣指數股票型基金

主條目：臺灣指數股票型基金

2003年首檔ETF寶來台灣卓越50基金（現元大台灣卓越50證券投資信託基金）（參卓臺灣50指數，臺證所：0050）掛牌上市。

年 年費 (SITCA 各項費用比率 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）)
0050

元大台灣50

0057

富邦摩台

006203

寶摩台

006204

豐臺灣

006208

富邦台50

2015 0.42% 0.85% 0.42% 0.64% 0.48%
2014 0.43% 0.49% 0.41% 0.65% 0.48%
2013 0.47% 0.54% 0.42% 0.57% 0.48%

  中國大陸交易型開放式指數基金

  • 510500 南方中證500ETF基金
  • 510230 國泰上證180金融ETF基金
  • 159911 鵬華深證民營ETF基金
  • 510220 華泰柏瑞中小盤ETF基金
  • 159909 招商深證TMT50ETF基金
  • 510170 國聯安上證商品ETF基金
  • 510150 招商上證消費80ETF基金
  • 510130 易方達上證中盤ETF基金
  • 510210 富國上證綜指ETF基金
  • 510030 華寶上證180價值ETF基金
  • 510110 海富通上證周期ETF基金
  • 510190 華安上證龍頭ETF基金
  • 159902 華夏中小板ETF基金
  • 510880 華泰柏瑞紅利ETF基金
  • 510120 海富通上證非周期ETF基金
  • 510050 華夏上證50ETF基金
  • 159916 建信深證60ETF基金
  • 510060 工銀上證央企50ETF基金
  • 159903 南方深成ETF基金
  • 159913 交銀深證300ETF基金
  • 159917 國泰中小板300ETF基金
  • 510070 鵬華上證民企50ETF基金
  • 510280 華寶上證180成長ETF基金
  • 159912 匯添富深證300ETF基金
  • 510290 南方上證380ETF基金
  • 159910 嘉實深證120ETF基金
  • 159907 廣發中小板300ETF基金
  • 510090 建信上證責任ETF基金
  • 159908 博時深證200ETF基金
  • 159905 工銀深證紅利ETF基金
  • 159906 大成深證成長40ETF基金
  • 510260 諾安上證新興ETF基金
  • 510270 中銀上證國企100ETF基金
  • 159915 易方達創業板ETF基金
  • 510010 交銀上證180治理ETF基金
  • 512100 南方中證1000ETF基金
  • 159901 易方達深證100ETF基金
  • 510180 華安上證180ETF基金
  • 510160 南方中證小康產業ETF基金
  • 510020 博時上證超大盤ETF基金
  • 510420 景順長城上證180ETF基金
  • 159919 嘉實滬深300ETF基金
  • 159918 嘉實中創400ETF基金
  • 510410 博時上證自然資源ETF基金
  • 510300 300ETF基金[15]

  香港交易所買賣基金

更多資訊：港交所ETF (2800-2848)和港交所ETF (3000-3087)

單一股票ETF

單一股票ETF於2022年前推出，投資人可透過購買此類產品，對標的股票進行看多或看空的槓桿倍數投資。目前在美國上市的此類基金約有60隻，總資產約130億美元。[16]

跨地區ETF

2011年4月臺灣證券交易所與上海證券交易所合作爭取ETF互相掛牌，臺灣證券交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所與香港交易所更共同授權編製「中證兩岸三地500指數」，納編臺灣海峽兩岸500檔個股[17][18]。

ETF聯接基金

基金公司為了擴大ETF的銷售管道，開發了ETF聯接基金，ETF聯接基金本質上是開放式基金的一種，其申購贖回方式、管道與普通的開放式基金完全一樣。其特點在於，普通開放式基金和ETF的投資標的均為股票、固定收益類等資產，而ETF聯接基金的大多數投資標的是ETF，即「投資ETF基金的基金」。

如何選擇ETF

  1. 研究指數與成分股：指數編製方式、成分股選擇標準、收益分配計算方法。
  2. 閱讀公開說明書：基本資料、基金簡介、受益人之權利及費用負擔、投資風險揭露。
  3. 注意追蹤誤差：追蹤誤差是ETF報酬率與標的指數表現之間的差異，可檢視ETF追蹤指數的成效。
  4. 注意流動性：流動性的高低可衡量投資人買賣的難易度[19][20]。

相關條目

註釋

  1. ^ 遠洋. 第八批推荐使用外语词中文译名发布：含App、IPO等. IT之家. 北京. [2019-08-16]. （原始內容存檔於2020-08-20） （中文（中國大陸））. 
  2. ^ 謝劍平. 投資學：基本原理與實務. : 465. ISBN 978-957-43-1484-3. 
  3. ^ ETF 專區 - TWSE 臺灣證券交易所. TWSE 臺灣證券交易所. 臺灣. [2020-07-27]. （原始內容存檔於2020-07-27） （中文（臺灣））. 
  4. ^ 高價股當道 買ETF搭上股王列車. [2010-11-19]. （原始內容存檔於2012-01-11）. 
  5. ^ ETF像股票也像基金 追蹤特定指數. [2010-11-19]. （原始內容存檔於2012-10-21）. 
  6. ^ 0050完整介紹：配息、成分股、定期定額 - 股市百科. 2024-11-18 [2024-11-19] （中文（臺灣））. 
  7. ^ 00878 介紹 | 2024 配息多少？幾次、時間 - 股市爆料同學會- 股市百科. 2024-11-05 [2024-11-19] （中文（臺灣））. 
  8. ^ 5大美股ETF指數介紹 - 股市爆料同學會 - 股市百科. 2024-10-14 [2024-11-19] （中文（臺灣））. 
  9. ^ 不同配息頻率、市值型、高股息、債券美股ETF適合誰？ - 股市爆料同學會 - 股市百科. 2024-10-08 [2024-11-19] （中文（臺灣））. 
  10. ^ 美國掛牌ETF一覽表. [2010-11-21]. （原始內容存檔於2013-04-18）. 
  11. ^ 美國首創稀土ETF周四起於NYSE掛牌交易. [2010-11-21]. （原始內容存檔於2012-07-12）. 
  12. ^ 美國指數/ETF比較和簡介. [2015-07-07]. （原始內容存檔於2015-07-07）. 
  13. ^ 美股ETF知识介绍. [2015-07-06]. （原始內容存檔於2020-03-29）. 
  14. ^ 日央行傳將首度「直接」自市場購買ETF及J-REIT
  15. ^ 天天基金网-ETF基金净值表. [2012-05-09]. （原始內容存檔於2020-08-20）. 
  16. ^ 取代特斯拉！輝達以400%的漲幅成為單一股票ETF之王. 
  17. ^ 兩岸證交所 爭取ETF互相掛牌[永久失效連結]
  18. ^ 兩岸三地500指數 台灣成分股. [2011-04-24]. （原始內容存檔於2010-01-26）. 
  19. ^ f_MAIN_ID=420&f_SUB_ID=3097&f_ART_ID=231076 懶人投資 選ETF 3步搞定 請檢查|url=值 (幫助). [2011-03-03]. （原始內容存檔於2014-05-31）. 
  20. ^ ETF认识的几个误区. 中國經濟網. [2014-05-30]. （原始內容存檔於2019-10-06）. 

參考文獻

延伸閱讀

  • Carrell, Lawrence. ETFs for the Long Run: What They Are, How They Work, and Simple Strategies for Successful Long-Term Investing. JW Wiley, 2008. ISBN 978-0-470-13894-6
  • Ferri, Richard A. The ETF Book: All You Need to Know About Exchange-Traded Funds. Wiley, 2009. ISBN 0-470-53746-9
  • Humphries, William. Leveraged ETFs: The Trojan Horse Has Passed the Margin-Rule Gates. 34 Seattle U.L. Rev. 299 (2010), available at [1] （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）.
  • Koesterich, Russ. The ETF Strategist: Balancing Risk and Reward for Superior Returns. Portfolio, 2008. ISBN 978-1-59184-207-1
  • Lemke, Thomas P; Lins, Gerald T. & McGuire, W. John. Regulation of Exchange-Traded Funds. Matthew Bender, 2015. ISBN 978-0-7698-9131-6

外部連結

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