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交易許可等級

為了控制風險，證券商透過許可等級（appoval levels）限制客戶可以使用的交易策略。在美國，證券商為期權交易劃分最多5個許可等級，不過大多數券商把它簡化為4級。許可等級愈低，風險愈低。券商可自行製定準則，決定批出哪一許可等級予她們的客戶。常見的考慮因素包括，投資者的入息水平、總資產價值、交易經驗及投資目標（保守、收入、增長及/或投機）。

下表列出了各許可等級中，通常可使用的交易策略。實際可用的交易策略取決於各家證券商的決定。大多數券商把沽出認購/認沽期權視為同一級別，即把第5級合併到第4級。

期權交易許可等級

等級	戶口	交易策略
1	現金	沽出備兌認購期權（selling covered call） 買入保護性認沽期權（buying protective put）
2	現金	買入認購期權（long call） 買入認沽期權（long put） 沽出備兌認沽期權（selling covered put）
3	保證金	垂直價差（vertial spreed） 蝶式價差（butterfly spread） 兀鷹價差（condor spread）
4	保證金	沽出裸認沽期權（selling naked put）
5	保證金	沽出裸認購期權（selling naked call）