倫德爾曼-巴特模型
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倫德爾曼-巴特模型(Rendleman–Bartter model),得名於Richard J. Rendleman, Jr. 和 Brit J. Bartter,是一個關於短期利率的金融模型。它是一個單一因子的均衡模型,在這個模型的假設下,利率僅僅隨着市場風險的變化而變化。這個模型可以被用於關於利率衍生品的估值中。它是一個隨機資產模型。
該模型假設即期利率服從幾何布朗運動:
其中Wt是一個基於隨機市場風險因子的維納過程。模型的飄移項是代表期望即期利率變化率的一個常量 , 同時標準差因數表示利率的波動性。
這是早期的關於短期利率模型的假設之一,使用了與之前描述股票期權關於其標的股票的動態運動所相同的隨機過程。其最主要的模型缺陷就是它不能夠描述關於市場利率的均值回歸現象。
在1979年這個模型也提出了其在二項式期權定價模型的應用。("Two-State Option Pricing". Journal of Finance 24: 1093-1110 (頁面存檔備份,存於互聯網檔案館).)
參考資料
- Hull, John C. Options, Futures and Other Derivatives. Upper Saddle River, NJ: Prentice Hall. 2003. ISBN 0-13-009056-5.
- Rendleman, R. and B. Bartter. The Pricing of Options on Debt Securities. Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1980, 15: 11–24. doi:10.2307/2979016.