流动性偏好

流动性偏好理论（也被称为货币需求）：经济学概念。由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。是凯恩斯三大心理规律之一。流动性偏好理论用于解释人们对货币的需求，根据该理论，货币需求由交易需求、预防性需求和投机性需求构成。

预期理论-流动性理论

到期时间愈长，投资风险通常愈高，而投资人却不喜欢承担风险，故若长、短期债券的回报完全相同，投资人必然会选择短期债券投资；

因此，若投资人投资长期债券势必要给予相当的补偿，称为流动性风险溢价。到期时间愈长，流动性风险溢价愈高。所以长期股息率不只是短期股息率的预期值，尚包含流动性风险溢价在内。

即 长期股息率=短期股息率的预期值+流动性风险溢价

故影响股息率曲线的因素有二，短期股息率的预期与流动性风险溢价。因此若股息率曲现为正斜率，并不一定表示预期利率走高，可能是因为流动性风险溢价很高，使得长期股息率仍高于短期股息率。

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